“주택 시장 곧 침체기 온다…자산 지키는 전략 필요”

전통적인 부동산 경제론에 입각해 올해 주택 시장을 전망해 보려고 한다. 주택 가격에 영향을 미치는 5대 핵심 요인의 움직임을 관찰해 보고, 벌집순환모형(Honeycomb-Cycle Model) 등 경기 변동론에 입각한 흐름까지 종합적으로 살펴보겠다.

부동산 경제론에서 말하는 5대 핵심 변수는 실물경기·정책·금리·수급·심리다. 이 중 수급을 제외한 모든 변수가 올해 주택 시장에 부정적이다.

첫째, 부동산 경기와 연동하는 ‘실물경기’는 올해 전망이 부정적이다. 국제신용평가사인 무디스 2.5%, 한국개발연구원(KDI) 2.6%, 한국은행 2.7% 등 올해 우리나라 예상 경제 성장률이 2.3~2.7%에 그쳐 작년보다 상당히 낮다.

둘째, ‘정부 정책’은 재건축 규제, 금리 인상, 대출 규제 등 지금까지의 규제 기조를 더욱 강화하는 방향으로 시행될 공산이 크다. 다만, 규제 정책은 단기 안정 효과는 있어도 중·장기적으로는 오히려 공급을 줄여 집값 급등을 야기하는 부작용을 낳을 가능성이 있다.

셋째, ‘금리’ 측면에서 저금리 기조가 마감되고 미국발 금리 인상이 예고된 상황이다. 금리 인상은 이자 부담 증..