銀 가격 급락과 케빈 워시, 2011년의 데자뷔

1월에만 24% 급등하며 2026년을 힘차게 출발했던 코스피 지수가 2월 첫 주부터 급등과 급락을 반복하며 투자자를 혼란스럽게 하고 있다. 1년 전에는 상상도 못 했던 꿈의 지수였던 5000포인트를 올해 1월 말 가뿐하게 돌파하며 지수 앞 자릿수가 바뀌었으니, 단기 조정은 어느 정도 예상된 수순이었다. 다만 등락 폭과 변동성이 예상보다 훨씬 커지면서, 뒤늦게 주식시장에 뛰어든 투자자의 체감온도는 시베리아 대륙에서 건너온 칼바람만큼이나 차갑게 느껴진다.

2월 한국을 포함한 글로벌 주식시장의 변동성 확대는 1월 30일(이하 현지시각) 하루에만 30% 폭락한 은 가격이 방아쇠 역할을 했다고 볼 수 있다. 은 가격이 이처럼 급락했던 시기는 역사적으로 1980년, 2011년 두 차례가 있었다. 흥미로운 점은 15년 전 은 가격의 기억을 떠올리게 하는, 거짓말처럼 익숙한 한 사람의 이름이 다시 등장했다는 것이다. 그가 바로 차기 연방준비제도(Fed·연준) 의장으로 지명된 케빈 워시(Kevin Warsh)다.

먼저 2011년 은 가격 급락을 복기해 보자. 리먼 사태로 촉발된 글로벌 금융 위기를 극복하기 위해 미국 연준은 2008년 11월부터 국채 및 주택저당증권을 매..