금이 보내는 암울한 신호… 파편화되는 세계

배경 설명│금은 통상 전쟁과 인플레이션 우려가 커질 때 수요가 늘어나는 안전 자산이자, 물가 헤지(위험 회피) 수단으로 여겨진다. 그러나 지난 2월 이란 전쟁 발발 이후 지정학적 불안이 커졌는데도 금값은 오르기는커녕 3월 한때 10% 하락했다. 4월에도 큰 반등을 보이지 않았다. 저자는 이를 계기로 중앙은행이 금을 사들이는 이유를 따져본다. 결론은 지정학적 불안과 금융 제재 위험이 커진 시대에 금이 다시 중요한 전략 자산이 됐다는 것이다. 2022년 2월 러시아가 우크라이나 침공 이후 해외 외환보유액 동결을 경험한 뒤, 신흥국 중앙은행은 해외 예금이나 증권보다 자국 내 금을 선호하게 됐다. 해외 은행예금이나 국채는 제재로 묶일 수 있지만, 자국 금고의 금은 제재 위험에서 상대적으로 자유롭다. 중국, 인도, 폴란드, 튀르키예 등 지정학적 위험에 노출된 국가가 금 보유를 늘린 배경도 여기에 있다. 저자는 중앙은행의 금 매입과 본국 보관 확대를 탈세계화(deglobalization)의 증상으로 본다. 세계 금융 질서가 더 분절되고, 국경 간 거 래가 점점 더 어렵고 비싸지는 시대가 오고 있다는 신호라는 분석이다.